01 資本運(yùn)作非明路，產(chǎn)品研發(fā)才是根本

2020年以來，沃森生物進(jìn)行了一系列股東減持。

4月8日，中保嘉沃及其一致行動(dòng)人梧桐9號基金在5個(gè)月內(nèi)減持了超過1600萬股；3月13日，股東劉俊輝及其一致行動(dòng)人黃靜擬減持不超過2306.16萬股，值得注意的是，2019年年報(bào)中云南省工投集團(tuán)為第一大股東，劉俊輝為第二大股東，2月14日，工投集團(tuán)轉(zhuǎn)讓3044.1萬股，二者互換；劉俊輝減持后，沃森生物第一大股東三個(gè)月內(nèi)已發(fā)生兩次變化。

公開資料顯示，沃森生物于2012年提出了“大生物平臺”戰(zhàn)略后開始激進(jìn)擴(kuò)張，擴(kuò)展血制品、流通等領(lǐng)域。頻繁并購后，公司迎來了高商譽(yù)卻面臨業(yè)績虧損。有媒體統(tǒng)計(jì)，2014年～2019年間有4年扣除非凈利潤，沃森生物都處于虧損狀態(tài)，而2019年年報(bào)也顯示，其大部分子公司都面臨業(yè)績虧損。

但沃森生物的未來發(fā)展前景仍被看好。13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗為國產(chǎn)首家，已于2019年底獲批，日前已獲首批14.1萬支批簽發(fā)量，天風(fēng)證券指出，該產(chǎn)品全年有望給沃森生物貢獻(xiàn)大利潤彈性。

沃森生物自2017年回歸疫苗業(yè)務(wù)后，其疫苗產(chǎn)品也為公司帶來巨大利好。23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗自2017年3月底獲批上市后，營收穩(wěn)步增長，單品收入占比最多，2019年實(shí)現(xiàn)營收5.21億元，同比增長65.01%，占總營收比重為46.44%；b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗（預(yù)充）四年單品占比維持在18%左右，2019年?duì)I收1.99億元，同比增長13.38%，占總營收比重為17.79%。

截至目前，沃森生物除了重磅13價(jià)肺炎疫苗外，備受關(guān)注的九價(jià)HPV也在進(jìn)行臨床I期，4價(jià)流感疫苗、EV71疫苗等也在公司布局內(nèi)。

同樣，重磅疫苗產(chǎn)品也是國內(nèi)多家生物制藥企業(yè)的增長點(diǎn)。

康泰生物目前擁有四聯(lián)苗為核心的5個(gè)產(chǎn)品，在研項(xiàng)目也達(dá)25項(xiàng)，4項(xiàng)已申報(bào)生產(chǎn)。更值得關(guān)注的是，其13價(jià)肺炎疫苗已報(bào)產(chǎn)，并被納入優(yōu)先審評；凍干狂苗（人二倍體）已獲得三期臨床總結(jié)報(bào)告，即將報(bào)產(chǎn)。天風(fēng)證券認(rèn)為，康泰生物是國內(nèi)多聯(lián)苗儲(chǔ)備、研發(fā)實(shí)力最強(qiáng)企業(yè)之一，其五聯(lián)苗、及麻腮風(fēng)-水痘四聯(lián)苗等產(chǎn)品長期前景看好。

作為典型創(chuàng)新型疫苗企業(yè)，2017年，重組埃博拉病毒疫苗新藥獲批注冊為康希諾帶來關(guān)注。近期，由康希諾生物和軍事科學(xué)院軍事醫(yī)學(xué)研究院生物工程研究所聯(lián)合開發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗也已公布I期實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)初步安全，將開展II期臨床試驗(yàn)。截止目前，康希諾已有15項(xiàng)在研疫苗，其中埃博拉疫苗已獲批上市，2款腦膜炎球菌結(jié)合疫苗已報(bào)產(chǎn)。