此前，醫(yī)保政策曾限制非藥品類在藥店銷售，造成保健品類別2019年的增速下降8%。結(jié)合這一案例，IQVIA預(yù)測，此番醫(yī)保目錄調(diào)整方案一旦落地，在未來3-5年將對OTC和零售藥店造成巨大沖擊——OTC藥品分為治療性用藥和預(yù)防性用藥，治療性用藥的需求持續(xù)存在。對照醫(yī)院市場，藥品在今年一季度疫情影響同比增速顯著下降的情況下，治療性用藥依然保持高于市場平均的增幅。如果目錄調(diào)整如期落地，這部分OTC的治療需求或回到醫(yī)療機(jī)構(gòu)由處方藥替代。盡管隨著處方外流的推進(jìn)最終依然會流向零售渠道，但是這將經(jīng)歷一個“顧客先回流醫(yī)療機(jī)構(gòu)，主要是社區(qū)醫(yī)院，之后再返流至藥店和電商”的過程，短期內(nèi)對OTC和線下零售藥店會造成較大的影響。（參見圖2）

對沖利空的建議

如果醫(yī)保的思路從騰籠換鳥進(jìn)一步過渡到個人賬戶逐步取消，或?qū)⒔o零售藥店帶來更大的沖擊。

個人賬戶本質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)自留的強(qiáng)制儲蓄，而非互助共濟(jì)性質(zhì)的醫(yī)療保險(xiǎn)，無法有效應(yīng)對老齡化社會保障。為應(yīng)對疫情后經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)和國際貿(mào)易環(huán)境惡化等宏觀環(huán)境，政府幫助企業(yè)控制成本，持續(xù)開展減費(fèi)降稅，個人賬戶是導(dǎo)致當(dāng)前職工醫(yī)保繳費(fèi)率偏高的重要原因，今后會逐步調(diào)整（直至取消），在此過程中主要考慮的是合理消化個人賬戶的存量問題。

當(dāng)然，無論政策和環(huán)境發(fā)生怎樣的變化，零售渠道都將成為醫(yī)藥分業(yè)的最終受益者，但這個渠道紅利需要配合服務(wù)模式的轉(zhuǎn)變——傳統(tǒng)的營銷模式已經(jīng)不能滿足市場需求，未來以患者為中心的服務(wù)模式將成為主流，特別是疫情之下凸顯了互聯(lián)網(wǎng)診療帶來的藥品零售新機(jī)會。零售企業(yè)應(yīng)主動參與提升數(shù)字化的患者管理和服務(wù)能力。未來，醫(yī)藥零售的生意模式將是數(shù)據(jù)驅(qū)動的線上線下融合，批發(fā)、零售和互聯(lián)網(wǎng)平臺的界限將被打通，并出現(xiàn)依托大連鎖或大平臺的數(shù)字商業(yè)體。（參見圖3、4）

展望未來三年，OTC市場線上銷售預(yù)計(jì)年復(fù)合增長在16%以上，線下零售（不含O2O）僅增長2-5%， 更加豐富的數(shù)字生態(tài)化將配合慢病在健康管理，疾病預(yù)防和提高免疫力等方向落地。